財經中心／廖珪如報導
▲美國CPI、PPI雙溫和局面，卻抵不了美股大跌。圖為紐約證券交易所（圖／翻攝自Pixabay）
美國股市本週跌勢加劇，昨天（3月12日）才因溫和的通膨數據喘了口氣，今天卻又陷入低迷。截至今天下午1點PDT，道瓊工業指數期貨跌逾200點，納斯達克100期貨更重挫1.5%，市場情緒在川普關稅政策的反覆無常中搖擺不定。美國勞工部今晨公布的2月生產者物價指數（PPI）雖帶來一絲安慰——環比持平、同比漲3.2%，低於預期——但這份平靜並未抵消投資人對貿易戰升溫的恐慌，美股正面臨新一輪考驗。
2月PPI數據原本是個好消息。與1月的0.6%增幅相比，2月幾乎紋絲不動，核心PPI（剔除食品與能源）還跌了0.1%，遠低於市場預期的0.3%漲幅。商品價格小漲0.3%，服務價格卻下跌0.2%，顯示通膨壓力正在緩解。分析師指出，這得益於全球需求疲軟（像汽油價格跌1%）與關稅影響尚未完全顯現。然而，同比3.2%的漲幅仍高於聯準會2%的目標，服務業成本年增3.9%的頑強態勢，更讓人不敢掉以輕心。勞工部同日報告初請失業金人數22萬，低於預期22.5萬，勞動市場的穩健一度為市場注入信心。
可惜，這點樂觀沒能持久。川普政府本週在關稅政策上反覆操作，先是威脅對加拿大加徵50%關稅，又在昨天稍稍鬆口，宣布對符合USMCA協議的商品延緩實施，但今天市場仍擔心這只是短暫緩兵之計。路透社報導，投資人對全球貿易戰的擔憂已推升至頂點，金曼薩克斯更將2025年底美國經濟成長預測從2.2%下調至1.7%，直指關稅衝擊是元兇。美股本週已連番重挫，納斯達克本月跌幅超5%，昨天勉強靠PPI數據反彈1.22%，今天卻又被關稅不確定性拖回谷底。
市場反應一片混亂。今天早盤前，道瓊期貨跌幅一度縮減，但隨著關稅疑雲加重，科技股首當其衝。輝達（NVIDIA）昨天漲6.4%後，今天盤前又跌超2%，特斯拉雖昨天飆7%，今天也面臨回吐壓力。分析師警告，關稅若推高進口成本，半導體與汽車供應鏈將首當其衝，英特爾這類仰賴製造業的公司短期雖因新CEO陳立武上任穩住陣腳，但長期挑戰仍在。
聯準會的下一步也成焦點。2月PPI溫和原本讓6月降息機率升至60%，但川普關稅這變數讓決策者猶豫不決。專家詹姆斯·李認為，若關稅引發通膨反彈，聯準會可能按兵不動，等待更清晰的信號。對企業與投資人來說，PPI數據是短暫的安慰劑，但貿易戰與通膨黏性的雙重威脅，讓這波美股跌勢陰影難散。接下來，市場目光將轉向3月底的核心PCE數據，以及川普政策的最終走向。
美股跌得很慘原因不單是PPI數據，而是關稅不確定性主導了情緒。PPI溫和本該提振信心，但投資人更怕川普「四面樹敵」的貿易戰把經濟拖進衰退。短期內，科技股可能繼續震盪。
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