財經理財
【虎年新春理財】通膨時代搶息大作戰 4重點選高股息基金
發佈時間2022.01.31 17:58 臺北時間
更新時間2023.09.12 20:41 臺北時間
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- 繪圖｜米承鶴、王聖光
小方經營咖啡店超過10年了，這2年受到疫情影響，店內生意起伏很大，逼得她開始思考轉型，也趁機審視自己的財務狀況，「這幾年股市表現好，身邊朋友都賺錢，如果早幾年學會投資，咖啡店營業額縮水部分，搞不好能從市場上補貼一點回來…」她感嘆，過去將資金死守在銀行，根本是天大的錯誤。
微利時代 先存股旋風
小方這樣，過去忙於工作、不善打理財務的人其實不少。景氣熱、生意好時還不會特別有感覺，但全球疫情反覆難測，財務狀況也跟著大洗三溫暖；至於一般朝九晚五的上班族，加薪幅度始終趕不上房價、物價上漲速度，鈔票放在銀行不只會變薄，經濟學家更發出警告，微利時代不投資，將加速陷入個人財務困境。
為尋求定存替代方案，替鎖在銀行帳戶中的呆存款找出路，市場上掀起了存股旋風；也就是過去單純的存錢領息，現在變成存股票、領股息。相較目前銀行定存利率不到1％，台股平均殖利率約4％，財富效果立竿見影，加上這幾年台股表現風光，資本利得助攻，只要存股多能股息、價差兩頭賺，完勝銀行定存。
也因此，市面上專注股息投資的基金、ETF產品，如雨後春筍一般冒出。比方說，2007年成立、國內首檔高息ETF元大台灣高股息（0056），2017年底規模約106.5億元，至2021年底規模高達1116.5億元，短短4年以10倍速增長，直接反映出市場對高息的渴望，該投資工具也成了股市小白、退休人士的理財聖品。
龍頭基金 首推月配息
而真正在市場上拋下震撼彈的，是2020年3月推出的元大台灣高股息優質龍頭基金，不但募集規模達460億元、創台股基金史上最高，產品打出月配息機制，也突破過去主動型基金框架。甚至受到該產品激勵，以高股息為訴求的台股ETF及基金遍地開花，除了月配息外，還有季配息、年配息及不配息可選，主被動高息基金可說是百花齊放，選擇五花八門。
這對積極想要戒掉笨儲蓄的人來說，無疑是打開了一扇大門；但從另一個角度來看，同時也製造了新的問題。究竟如何從眾多高息產品中，找到最適合自己的基金，成了擊敗銀行定存的首要功課；為此，投資人在挑選相關產品前，至少應注意四大重點。
重點1：檢視配息紀錄 勿迷信片面假象
首先，基金需有完整的配息紀錄，否則見樹不見林，亦即只看到配息表現最好的一年，便以為是每年的配息保證，就容易在片面的資訊下，選到錯誤或不適合自己的標的，打亂個人投資節奏；原本是長線投資規劃，卻因表現不如預期，而陷入進退兩難局面。
以國內首檔高息ETF、0056為例，攤開過去表現，該ETF連續11年配發股利，最高是2011年配出2.2元、最低是2013年配出0.85元；投資人最在意的殖利率部分，最高是8.73％、最低則是3.52％；計算歷年平均殖利率約在5.3％，過去13年股利分派總額則超過15元。
值得一提的是，存股族最怕領到股息卻賠掉價差，存股變「存骨」；檢視過去0056填息表現，最短紀錄是2021年、僅花了12天就完成填息。將時間拉長來看，就算在空頭行情，頂多5個月左右，股價也都能回到除息前水準，不但不用擔心賺到股息卻蝕掉本金，甚至還可多賺到價差。
重點2：ETF規模越大 投資人越有保障
在0056帶動下，國內以高息為主題的ETF成為時下熱門產品；以低成本、交易便利優勢，搭配高股息誘因，相關標的橫掃千軍，成為投資標準配備，但在挑選上，投資人卻必須留意ETF的先天風險，即指數追蹤誤差。
簡單講，ETF投資目的在追蹤指數的報酬；像0056追蹤的就是「台灣高股息指數」，也就是從台灣50指數、台灣中型100指數共150檔成分股中，挑選出「未來一年預測現金股利殖利率」最高的30檔標的組成0056ETF。但要注意，實際ETF的淨值報酬，與所追蹤指數的報酬並不會一致，因此在挑選高息ETF前，必須參考過去該產品的追蹤表現。
進一步解釋，ETF與指數表現不可能完全一樣的原因，在於指數報酬是編製出來的，算是理想值；而ETF的報酬是在市場上交易出來的，是真槍實彈買賣的結果。也因為這樣，理想與現實之間會有一段差距，包括ETF需收取的總管理費用、買賣交易時點的價格誤差，都會造成兩者間的差異。所謂追蹤誤差，就是用來量化這種差異的指標。
投資人若鎖定高股息ETF，理財目標應是「追求與指數一樣的報酬」，而ETF表現與追蹤指數相似度越高，追蹤誤差越小，就代表該ETF操作越成功、可信賴。相反地，若ETF追蹤誤差較大，拉長時間觀察，甚至還有持續擴大跡象，就千萬別碰這樣的產品。
要盡量避免選到追蹤誤差大的高息ETF，較簡單做法是以規模來看。由於規模較大的ETF，一般營運成本及費用占總規模比例越低；以0056為例，ETF規模在100億元（含）以下，管理費為0.4％；規模在100至300億元，管理費為0.34％；若規模在300億元以上，則管理費為0.3％。可看出規模越大，管理費越低，追蹤誤差就能越小。
還有些規模較小的高息ETF，為了吸引投資人目光，達到衝刺整體規模目的，會拉高配息金額，刺激市場買氣，投資人追價買進時，ETF價格便呈現溢價狀況；因此，若只看到漂亮的殖利率，就一頭熱買進，很容易會買貴、套在相對高點；儘管賺到了股息，卻賠掉本金，也得不償失。
另外，規模較大的高息ETF，代表受益人數較多，市場資訊相對充分，且社群討論聲量也更高，在訊息正反呈現豐富多元下，也更有利投資人檢視該產品，作為個人理財工具的參考。
重點3：主被動各具優勢 配置不偏廢
話說回來，ETF因為具有交易便利、成本低廉優勢，近幾年成了市場當紅炸子雞，尤其高股息ETF、如0056，更在殖利率打趴銀行定存下，成為國內受益人數最多的ETF、還有國民理財工具之稱。但其實以報酬率表現來看，近期主動型基金的表現也很犀利，想要獲取最佳報酬，最好的做法還是均衡配置、主被動投資不偏廢。
舉例來說，一般共同基金交易成本比ETF多出2到3倍，且操作透明度低，主要依賴基金經理人配置；但同時比ETF更具彈性，操盤人可隨時依據市場變化，及時調整。不像ETF可能一季或半年才調整一次，靈活度低。
進一步比較近3年主被動基金績效表現，會發現主動型基金報酬率其實略勝一籌，ETF平均績效甚至還微幅落後台股大盤，若投資人清一色以高息ETF作為資產配置工具，可能會錯失爭取超額報酬的機會。因此，以主被動各半方式參與，將更能均衡掌握產品優勢，面面俱到。
以國內最大台股基金、元大台灣高股息優質龍頭基金為例，日前便完成「年終配息」及「月配息」除息，合計配息金額達2.2537元，年化配息率約18.48％；投資人等於在春節前就收到一份紅包禮，就算尾牙沒中獎、年終獎金不如意，能幫自己賺到18％，還是值得開心。
重點4：留意配息來源 避免由本金領回
進一步來看，元大台灣高股息優質龍頭基金產品特色，除了每月可領息外，每年年底還會針對資本利得進行發放評價，也就是平時可領到股息，到年底還可以分到價差。這樣獨特的配息機制，可幫助投資人打造現金流，對退休族來說，就像每月持續領到薪水般，令人安心。
值得一提的是，市面上不少訴求高配息、高殖利率的基金，背後配息來源其實是本金，以某新興市場固定收益基金為例，去年每個月都配本金約20％；也就是投資人將資金投入後，透過基金公司操作，將自己的本金又拿了回來。像這樣配息卻配到本金的情況，屢見不鮮，投資人若無法辨識，長期下來配息收益只會越領越少，打亂原先理財規劃。
而元大台灣高股息優質龍頭基金，強調專注投資台股高股息龍頭企業，並將成分股配發的現金股息分成12等分，每月發放；到了年底，再加發資本利得部分作為年終獎金，如此一來，可透過基金配息機制，適度將股價上漲利潤落袋為安。更直接來說，該基金配息來源全部為股利收入及資本利得，而不是將投資人原先投入的本金返還。
尤其，受惠全球景氣持續擴張，據統計，台股上市櫃公司2021年前3季獲利已超過3兆元，且未來一年預估經濟仍將成長，對台股企業獲利及股息增長，無疑是吞下一顆大補丸。有鑑於此，投資人在股息落袋後，也可考慮將資金持續投入台股高股息基金，搭配定期定額，讓資產「漲」不停。