聯準會升息再飆高創首見高位 成保守型投資最佳切入點
去年3月以來，聯準會合計升息20碼，目前利率水準來到5～5.25%，這也是2006年來首見的高水位；近20年來低／負利率環境下，負利率債券規模一度來到18.4兆美元，債市無利可圖下，風險屬性偏向保守的投資人只能尋求其他風險較高的投資標的。但去年在聯準會鷹派升息下，美國十年期公債殖利率從1.5%彈升到最高4.3%水準(現回落至3.6%)，連帶推升各類債種殖利率，對於風險屬性保守，尋求穩健收益的投資人來說，是極佳的切入時點，EPFR統計資料也顯示，截至4月底資金穩定流入投資等級債市。
升息疑慮引債市波動 「低波高息」短債更具優勢
以近十年違約率僅0.1%( Moody‘s Investors Service)的「全球投資等級債」為例，國泰三年到期全球投資等級債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人吳艷琴指出，近期「彭博全球投資等級債券指數」收益率約5%左右，高於2010年以來均值3.7%，且指數交易價格距離2010年以來104的均值，仍有一成左右的折價空間，「現階段不論是收益率、折價水準都是難得的投資契機。」
此外，聯準會再升息疑慮可能引發債市波動，但在殖利率倒掛的環境下，短債具「低波高息」的投資優勢，以信評A+的HSBC匯豐控股為例，匯豐控股不同年期企業債波動度分別為10.7%(2026.11到期)、13.4%(2030.5到期)、22.9%(2044.3到期)，「短年期債券因存續期較短，相較於長年期債券波動度較低，不畏景氣震盪，抗震力較強。」
國內少數「全球投資等級債」 穩健保守助投資人抵禦利率風險
國泰投信現正募集「國泰三年到期全球投資等級債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)」，為國內少數聚焦「全球投資等級債」的目標到期債券基金。目標到期債券基金以「買進持有至到期」為主要投資策略，具明確的投資期間，及相對可預期的目標收益(到期殖利率)，有助於投資人抵禦利率風險，適合投資屬性偏向穩健保守，且有穩定金流需求的投資人，該基金募集時間到5/26，想鎖定當前較高殖利率，及有機會賺取較大的資本利得空間就要好好把握此次投資的機會。
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本文資料來源：Bloomberg、Morgan Stanley、EPFR、國泰投信整理，2023/05
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